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海天集团频繁受行政处罚,毛利率远高于同行,偿债能力却反过来了……

2020-10-29 19:10

10月30日,海天水务集团股份公司(下称“海天集团”)将上会,拟主板上市,公开发行7800万股,占发行后总股本的比例为25%。

IPO日报发现,海天集团主要依靠供水业务和污水业务进行创收,但偿债能力却远不及同行,且行政处罚颇多。

背靠两大业务

据了解,海天集团是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商,已形成了集科研、供排水、资源循环利用为一提的现代综合服务产业链。

2017年-2019年(下称“报告期”),海天集团分别实现61254.43万元、63326.04万元、68113.81万元,净利润分别为7759.39万元、12430.65万元、15908.55万元,业绩呈现持续上升的趋势。

从业务上看,海天集团主要拥有供水业务、污水处理业务、工程业务。其中,供水业务产生的销售收入分别为28750.97万元、31104.66万元、30683.94万元,分别占当期主营业务收入的47.26%、49.43%、45.53%;污水处理业务产生的销售收入分别为20373.08万元、27489.3万元、31460.78万元,分别占当期主营业务收入的33.49%、43.68%、46.68%。

可以看出,在上述时间段内,海天集团主要是依靠上述两大业务实现创收,且在2019年其污水处理业务收入已经超过了供水业务,成为了其主要的收入来源。

需要指出的是,虽然海天集团创收最高的已经不是供水业务,但获利最高的却仍是供水业务。

招股说明书显示,报告期内,海天集团供水业务的毛利率分别为61.91%、62.14%、57.66%,污水业务的毛利率分别为31.02%、38%、43.97%。海天集团供水业务的毛利率仍就远超于污水业务。

但令人不解的是,2017年-2018年,海天集团同行业公司公司供水业务的毛利率分别为42.13%、40.82%。

那么,为何同为供水业务,2017年-2018年,海天集团供水业务的毛利率却高于同行业可比公司近20个多百分点。

偿债能力不及同行

IPO日报还发现,海天集团的营运资金似乎存在不小的压力。

招股说明书显示,截至2019年末,海天集团的流动资产为4.58亿元,流动负债为11.01亿元,货币资金为1.22亿元,短期借款为2.1亿元。

也就是说,截至2019年末,海天集团的流动资产远超于其流动负债,且其自有的货币资金也完全不够支付其短期借款。

对此,一位业内人士向IPO日报表示,若海天集团的短期借款到期,可能会对其经营业绩产生不利的影响。

另外,海天集团的偿债能力还远不及同业可比公司。

招股说明书显示,报告期内,海天集团的流动比率分别为0.55、0.49、0.42,同行业可比公司平均值分别为1.91、1.32、1.34;速动比率分别为0.52、0.47、0.4,同行业可比公司平均值分别为1.78、1.23、1.19。

在上述时间段内,无论是流动比率还是速动比率,海天集团均远低于同行业可比公司平均值。

除此之外,海天集团的资产负债率还远高于同行业可比公司平均值。

招股说明书显示,报告期内,海天集团的资产负债率分别为66.58%、65.07%、64.56%,同行业可比公司平均值分别为39.8%、43.08%、44.02%。

对此,海天集团表示,公司的资产负责率处于较高水平,存在一定偿债风险,可能对公司经营产生不利影响。

行政处罚多

除了上述情况之外,海天集团及其子公司存在较多的行政处罚。

2017年8月,峨眉山海天因紫外消毒仪停用被峨眉山市环境保护局罚款2.92万元。

2017年9月,清源水务因在线数据总磷超标排放0.24倍,被濮阳市环境保护局责令立即改成环境违法行为,罚款7.75万元。

2017年9月,江油海天因未按规定备案突发环境事件应急预案及储备必要的环境应急装备和物质,被江油市环境保护局罚款1万元。

2017年10月,金堂海天因五凤生活污水处理厂排放废水氨氮浓度、总磷浓度超标,被金堂县环境保护局责令立即改正违法行为,罚款0.48万元。

2017年12月,清源水务因排放污水氨氮超标0.49倍,总磷超标2.72倍,被濮阳县环境保护局责令立即改正违法行为,罚款24.71万元。

2018年1月,金堂海天因金堂县土桥生活污水处理厂排放废水总磷浓度超标,被金堂县环境保护局责令立即改正违法行为,罚款0.12万元。

2018年3月,清源水务因出水总磷超标排放0.06倍,被濮阳市环境保护局责令立即纠正环境违法行为,罚款20万元。

2018年3月,清源水务因出水口COD、总磷超标排放,被濮阳县环境保护局责令立即改正违法行为,罚款25万元。

2018年12月,昭通海天因未按时报税,被国家税务总局昭通市昭阳区税务局龙泉税务分局罚款900元。

2019年1月,平舆海天因未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料被国家税务总局平舆县事务局古槐税务分局罚款100元。

2019年5月,海天科创因未按期限申报城镇土地使用税,被国家税务总局四川天府新区成都管理委员会税务局罚款50元。

2019年7月,天府海天因未按期申报城镇土地使用税,被国家税务总局四川天府新区成都管理委员会税务局罚款50元。

除了上述行政处罚之外,IPO日报还发现,海天集团近期还存在一起诉讼事件。

天眼查显示,江油市松林机械制造有限公司与海天水务集团股份公司之间存在一起法律纠纷,案件原由为债权人代位权纠纷,并于2020年10月23日开庭。

那么,上述案件具体是什么情况?是否是重大诉讼案件?又是否会对海天集团的IPO会产生影响?



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